미국의 경기침체 우려

미국의 경기침체 우려는 경제에 여러 가지 중요한 영향을 미치고 있습니다. 
최근의 보고서와 분석에 따르면, 이러한 우려는 소비, 투자, 고용 및 물가에 다양한 방식으로 영향을 미치고 있습니다.

 

 

 

 

 

경기침체 우려의 주요 영향

• 소비 감소: 경기침체 우려가 커지면 소비자들은 지출을 줄이는 경향이 있습니다. 이는 소비자 신뢰도 하락과 관련이 있으며, 고용 불안정성도 소비 감소에 기여합니다. 
  
  
• 투자 위축: 기업들은 경기침체 우려로 인해 투자를 줄이거나 보류하는 경향이 있습니다. 특히, 높은 금리와 불확실한 경제 전망은 기업의 자본 지출을 감소시킵니다. 
  
  
• 고용 시장의 변화: 경기침체 우려는 고용 시장에도 영향을 미칩니다. 고용 증가율이 둔화되고 실업률이 상승할 가능성이 있으며, 이는 소비자 지출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 
  
  
• 물가 상승률: 경기침체 우려가 물가에 미치는 영향은 복잡합니다. 일반적으로 경기 둔화는 물가 상승률을 낮추는 경향이 있지만, 특정 요인(예: 에너지 가격 상승, 관세 정책 등)은 물가에 상승 압력을 가할 수 있습니다. 
  
  

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경제 전망

• 2025년 경제 성장 전망: 미국 경제는 2025년에도 경기침체 우려가 지속될 것으로 보입니다. 그러나 소비와 투자는 비교적 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 
  
  
• 정책적 대응: 연방준비제도(Fed)는 금리 인하와 같은 통화 정책을 통해 경기 둔화를 완화하려고 할 것입니다. 이러한 정책은 경기 연착륙 가능성을 높일 수 있습니다. 

 

트럼프발 경기침체 적신호 3가지

 

1,미국 ‘관세 정책’ 부메랑…1분기 역성장 전망도

• 미국 경제성장률을 실시간으로 추정하는 애틀랜타 연방준비은행의 지디피나우(GDPnow)는 지난 6일(현지시각) 올해 1분기 미국 경제성장률을 -2.4%(전기 대비 연율 기준)로 제시했다.
• 지난달 28일 -1.5%로 내린 데 이어 추가 하향조정했다.
• 지난달 3일 전망값(3.9%)과 비교하면 한달 만에 무려 6.3%포인트 낮춘 것이다.
• 트럼프의 관세 정책이 본격화하면서 발표된 부정적 경제지표들을 반영한 결과다.
• 특히 국내총생산을 구성하는 개인소비지출(PCE)과 민간투자, 순수출(수출-수입) 전망치를 대폭 하향조정했다.
• 애틀랜타 연은은 “무역 전쟁 우려가 물가(인플레이션)에서 성장 위험으로 이동했다”고 진단했다.
• 지난 2년여 동안 나 홀로 성장(미국 예외주의)을 이어온 미국 경제가 트럼프의 관세·이민 정책으로 후퇴할 것이란 우려가 커진 것이다.
  
  
• 지난해 4분기 미국 경제성장률은 2.3%로 잠재성장률(약 1.8%)을 웃돌았다. 
• 미국 경제가 역성장한 건 2022년 1분기(-1.0%)가 마지막이었다. 
• 미국 투자은행 모건스탠리는 최근 트럼프의 관세 정책 영향으로 미국 경제성장률이 0.7~1.1%포인트 낮아질 것으로 예상했다. 
• 알리안츠는 미국의 경기침체 가능성이 연초 10%에서 최근 25~30%까지 증가했다고 봤다. 
• 영국 매체 파이낸셜타임스는 “연방정부 인력 감축으로 고용이 위축될 경우 인플레이션과 경기 둔화가 동시에 진행되는 스태그플레이션 위험이 고조될 수 있다”고 진단했다.
  
  

 

2.제조업·소비지표 위축…주식 등 달러 자산 약세

• 미국 제조업과 소비지표는 갈수록 위축되고 있다.
• 미국의 관세 부과와 상대국의 보복 조처가 물가상승과 수요 및 소비 위축을 부를 것이란 우려 때문이다.
• 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 2월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3으로 전월 대비 0.6포인트 하락해 시장 예상치(50.5)를 밑돌았다. 이 지표가 기준선인 50을 넘으면 경기 확장을, 밑돌면 수축 국면을 뜻한다.
• 티머시 피오리 공급관리협회 회장은 “관세로 인한 가격 상승이 기업들의 신규 주문 적체, 공급업체의 납품 중단과 재고 등에 영향을 초래하고 있다”고 말했다.
• 일본 노무라증권은 미국의 관세가 소비자 가격을 끌어올려 미국 내 신차 수요를 12%가량 위축시킬 것으로 분석했다.
  
  
• 소매판매와 소비심리는 동시에 악화했다. 
• 미 상무부 발표를 보면, 지난 1월 미국의 소매판매는 전월보다 0.9% 줄었다. 
• 폭설 등 일시적 영향이 있었지만 시장 전망값(0.2% 감소)을 크게 밑돌며 6개월 만에 감소 전환했다. 
• 미시간대학이 발표한 2월 소비자심리지수는 전월 대비 10%(73.2→67.8) 가까이 급락해 2023년 11월 이후 최저 수준이다. 
• 물가상승 우려로 향후 1년 기대인플레이션은 4.3%까지 올랐다.
  
  
• 금융시장에서는 미국 달러와 주식 가격이 약세로 돌아서고 국채 가격은 급등(금리 하락)했다. 
• 올 들어 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러지수는 109.96(1월13일)까지 올랐으나 2월 이후 하락해 지난 5일에는 104.27까지 떨어졌다. 
• 하락률이 5.2%에 이른다. 트럼프 2기 출범 전 전반적으로 상승세를 탄 미 국채금리도 최근 들어 하락세를 보이고 있다. 
• 경기 장기 전망이 녹아 있는 미 국채 10년물 금리는 트럼프 행정부 출범 전인 1월 중순 연 4.7%를 웃돌았으나 이후 추세적 하락을 하며 이달 들어 연 4% 초반대에 머물고 있다.
  
  
• 잘나가던 뉴욕 증시는 부진한 흐름이 이어지고 있다. 
• 올 들어 대형주 중심의 에스앤피(S&P)500 지수 상승률은 1%대에 머물고 있으며, 기술주 중심의 나스닥지수는 2%대 마이너스 수익률을 보이고 있다. 
• 지난해 연간 수익률(에스앤피500지수 23.4%, 나스닥지수 28.6%)과는 거리가 멀다. 
• 주식 투자자들의 불안감을 나타내는 변동성지수(VIX)는 올 들어 최고 수준을 잇따라 경신하고 있다. 
• 고율 관세에 따른 기업들의 비용 증가와 수익성 악화, 물가상승에 따른 고금리 장기화와 자금 조달의 어려움 등 ‘예고된 악재’들이 반영되고 있다는 게 월가의 대체적인 진단이다.
  
  

3. 의도된 경기침체?…‘미국 블록’ 협상 추이 관건

• 일각에서는 ‘의도된 경기침체’ 전략이라는 분석도 나온다.
• 찰리 매켈리것 노무라증권 분석가는 “트럼프 행정부가 의도적으로 경제 둔화를 유도하고 있을 가능성이 있다”고 분석했다.
• 고율 관세가 경기를 둔화시켜 결국 물가까지 끌어내리면 달러 약세와 정책 금리 인하로 이어져 트럼프 임기 중후반기에 경제회복의 과실을 챙기려는 행보로 해석할 수 있다는 시각이다.
• 천문학적인 국가부채(36조달러)의 이자 부담을 줄이려 국채금리 하락을 유도한다는 분석도 제기된다.
• 스콧 베선트 미 재무부 장관은 여러 차례 “대통령과 나의 최우선 관심사는 미 국채 10년물 금리를 낮추는 것”이라고 말한 바 있다.
  
  
• 트럼프 행정부는 캐나다·멕시코산 제품에 25% 관세를 부과하기로 했지만, 갑자기 자동차에 한해 관세를 30일 면제한다고 지난 5일 발표했다. 
• 미국 자동차 산업에 끼칠 부정적 영향을 고려한 것으로 보인다. 
• 관세가 협상용 카드라는 점을 다시 한번 드러낸 셈이기도 하다. 자동차 관세 유예 발표 직후 재협상 기대가 퍼지면서 뉴욕 증시와 미 국채금리는 일제히 반등했다. 
• 경제분석기관인 영국의 캐피털이코노믹스는 “미국 행정부의 정책이 트럼프 개인의 결정에 크게 좌우되고 있어 불확실성이 크다”며 “캐나다와 멕시코, 유럽연합 등 동맹국인 ‘미국 블록’이 과연 협상을 통해 유지될 수 있는지 지켜봐야 한다”고 진단했다.

결론

• 미국의 경기침체 우려는 소비, 투자, 고용 및 물가에 다양한 영향을 미치고 있습니다.
• 이러한 우려는 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 정책적 대응과 소비의 견조함이 이를 완화할 가능성도 존재합니다.
• 앞으로의 경제 상황을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.